中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，全國(guó)部分省市電影院上座率限制將由30%放寬至50%。北京、成都、上海、廣州等地的影院已經(jīng)接到通知：8月14日起影院上座率限制將放寬到50%，取消120分鐘片長(zhǎng)電影中間休息的規(guī)定。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這將促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)影片上映，助推國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)回暖。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，包括《八佰》在內(nèi)的影片將受益本次政策，部分券商認(rèn)為，若上映時(shí)間得到延長(zhǎng)，《八佰》票房有望突破20億元。

　　上座率限制放寬至50%

　　全國(guó)影院自7月20日有序恢復(fù)開(kāi)放營(yíng)業(yè)，但30%的上座率限制讓眾多影院和片方犯愁，部分影院擔(dān)心票房難以覆蓋成本，而選擇延遲復(fù)工，有的片方采取“持片觀望”的態(tài)度。

　　上述狀況將得到改善。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，部分省市的電影局下發(fā)通知，從8月14日起調(diào)整為影城單場(chǎng)上座率不超過(guò)50%，超過(guò)2小時(shí)的影片可連續(xù)正常播放，但需適當(dāng)延長(zhǎng)場(chǎng)間間隔，影城可售賣品，但不得在廳內(nèi)食用。影院疫情防控堅(jiān)持屬地管理原則，在當(dāng)?shù)胤酪卟块T(mén)指導(dǎo)下常態(tài)化、常規(guī)化操作。

　　值得注意的是，近期多部即將上映的電影片長(zhǎng)超過(guò)2小時(shí)。譬如全新修復(fù)4K+3D版《哈利·波特與魔法石》，片長(zhǎng)152分鐘。8月14日晚將開(kāi)始提前點(diǎn)映的《八佰》片長(zhǎng)147分鐘。此前規(guī)定影院如果播放超過(guò)2小時(shí)片長(zhǎng)的電影，必須安排中間休息。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，放寬上座率限制等新規(guī)對(duì)電影行業(yè)無(wú)疑是重大利好，將促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)影片進(jìn)入市場(chǎng)，助推國(guó)內(nèi)電影票房回暖。

　　大片開(kāi)始入場(chǎng)

　　作為上座率限制放寬后的首部大片，《八佰》的票房表現(xiàn)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。該片8月14日在全國(guó)部分影院點(diǎn)映，8月21日起進(jìn)行全國(guó)公映。

　　資深電影行業(yè)觀察者“電影票房”指出，《八佰》點(diǎn)映目前排映已超過(guò)4500場(chǎng)，由于符合標(biāo)準(zhǔn)的影院只有1700家左右，所以平均每家影院排映接近三場(chǎng)。在本周才確定并通知點(diǎn)映影院的情況下，短時(shí)間決定拿出三個(gè)廳于周五晚黃金時(shí)間排映，足見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)該片的重視。

　　“《八佰》是疫情后第一部定檔的國(guó)產(chǎn)大片，值得期待。”上海某券商傳媒分析師葉韜（化名）表示，目前影院復(fù)工率在七成以上，票房相對(duì)低位，主要還是缺好的新片，《八佰》的吸引力很大。

　　不少機(jī)構(gòu)對(duì)《八佰》的表現(xiàn)給予高度預(yù)期。葉韜預(yù)計(jì)，該片票房在20億元-30億元。北京某券商傳媒分析師林琳（化名）同樣認(rèn)為票房有望突破20億元，前提是放映時(shí)間足夠長(zhǎng)。燈塔專業(yè)版顯示，截至8月13日，想看《八佰》的人數(shù)達(dá)72.34萬(wàn)人，首映日預(yù)排片場(chǎng)次達(dá)到3.4萬(wàn)場(chǎng)，三家機(jī)構(gòu)分別給出了11.5億元、14億元、17億元的票房預(yù)測(cè)。

　　中國(guó)證券報(bào)記者注意到，《八佰》的主要投資方為華誼兄弟，聯(lián)合出品方包括阿里影業(yè)、光線傳媒、騰訊影業(yè)等公司。分析人士指出，華誼兄弟2018年-2019年連續(xù)兩年大虧，今年一季度凈利虧損1.43億元。因此，《八佰》對(duì)于華誼兄弟意義重大，希望通過(guò)該片大幅改善業(yè)績(jī)。

　　有的機(jī)構(gòu)測(cè)算了《八佰》上映可能給華誼兄弟帶來(lái)的收益。國(guó)內(nèi)某家中型券商傳媒分析師稱，假設(shè)《八佰》總票房為14億元-22億元，制作方分成比例占凈票房的36%，假設(shè)華誼兄弟出品占比為45%-60%，預(yù)估《八佰》可為華誼兄弟帶來(lái)2.08億元-4.36億元的制片分賬收入；假設(shè)發(fā)行方分成比例占凈票房的6%-8%，華誼兄弟發(fā)行占比100%，其預(yù)估《八佰》可為華誼兄弟帶來(lái)0.84億元-1.76億元的發(fā)行分賬收入?？傆?jì)《八佰》可為華誼兄弟帶來(lái)2.92億元-6.12億元的分賬收入。

　　“內(nèi)容為王”邏輯不變

　　全國(guó)影院復(fù)工已經(jīng)過(guò)去三周。業(yè)內(nèi)人士指出，院線上市公司恢復(fù)尚需時(shí)日，明年一季度或是拐點(diǎn)。

　　華安證券研報(bào)指出，需求端方面，大眾觀影積極性受到打壓；供給端方面，電影院上座率限制以及優(yōu)質(zhì)影片缺席。受上述因素影響，8-9月份國(guó)內(nèi)整體票房將為歷史同期的20%-30%。10月份隨著國(guó)慶檔的開(kāi)啟，如果屆時(shí)電影院的常態(tài)化防控成果得到驗(yàn)證，預(yù)計(jì)上座率將回升到往年同期水平。同時(shí)，上半年積壓的優(yōu)質(zhì)電影將扎堆上映，電影板塊有望迎來(lái)遲到的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”。

　　國(guó)信證券研報(bào)預(yù)計(jì)，今年票房同比減少2/3以上。該研報(bào)指出，影院復(fù)工推動(dòng)院線恢復(fù)，但部分影院面臨員工招聘、現(xiàn)金流緊缺等問(wèn)題。影院的經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)明顯，具體表現(xiàn)為利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于收入變動(dòng)幅度，即便復(fù)工但固定成本使得院線公司今年二三季度續(xù)虧；根據(jù)測(cè)算，在悲觀/中性/樂(lè)觀場(chǎng)景下，預(yù)計(jì)今年下半年平均票價(jià)分別為30.08元/31.67元/33.25元，基于下半年上座率6.5%-7.5%的假設(shè)（2019年上座率為11%），預(yù)計(jì)總觀影人次分別為4.09億人次/4.40億人次/4.72億人次，預(yù)計(jì)今年票房為145億元-168億元。

　　國(guó)信證券研報(bào)進(jìn)一步指出，長(zhǎng)期票房恢復(fù)看上座率，“內(nèi)容為王”邏輯不變。從盈利能力看，預(yù)計(jì)明年一季度影院上市公司迎來(lái)拐點(diǎn)。長(zhǎng)期看，決定票房的核心變量是票價(jià)、銀幕數(shù)和上座率。其中，票價(jià)圍繞37元上下波動(dòng)，銀幕數(shù)短期目標(biāo)為恢復(fù)至8萬(wàn)塊，上座率取決于內(nèi)容和疫情防控情況，按照長(zhǎng)期上座率12.5%-13%的樂(lè)觀預(yù)期，國(guó)內(nèi)票房明年有望突破700億元。（記者 于蒙蒙）