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[經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)財(cái)經(jīng)部記者 王璐]各位領(lǐng)導(dǎo)，同志們，大家下午好。由中國(guó)記協(xié)、全國(guó)三教辦主辦的第72期“記者大講堂”活動(dòng)現(xiàn)在開(kāi)始。出席今天活動(dòng)的，主要有來(lái)自中央主要新聞單位、全國(guó)性行業(yè)類(lèi)媒體和北京市新聞單位的有關(guān)負(fù)責(zé)同志和編輯記者。我是來(lái)自經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)財(cái)經(jīng)部的記者王璐，受中國(guó)記協(xié)、全國(guó)三教辦的邀請(qǐng)，為大家主持本期“記者大講堂”，很高興能夠與大家一起聆聽(tīng)專(zhuān)家對(duì)于金融衍生品市場(chǎng)的講解。 [2015-08-05 14:35:48] |
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[王璐]金融衍生品是資本市場(chǎng)中較為“高精尖”的業(yè)務(wù)，杠桿率大、操作難度也大。它的兩個(gè)最重要功能是：價(jià)格發(fā)現(xiàn)與套期保值。這些年，期貨等金融衍生品，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的保駕護(hù)航作用越來(lái)越明顯。我想，大家都很期待揭開(kāi)它的神秘面紗，了解它的現(xiàn)狀、問(wèn)題和發(fā)展趨勢(shì)。 [2015-08-05 14:36:14] |
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[王璐]今天我們很榮幸地邀請(qǐng)到了中國(guó)金融期貨交易所副總經(jīng)理戎志平，來(lái)給大家講授金融衍生品的發(fā)展情況，戎總是非常資深的金融人，1996年-2009年間，在國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行先后從事信貸和交易工作，歷任副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)、副局長(zhǎng)。2009年加入中再資產(chǎn)管理公司，任副總經(jīng)理，從事投資管理工作。今天戎總的主講題目是“強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略：發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)”?，F(xiàn)在，讓我們以熱烈的掌聲歡迎戎總為我們作報(bào)告。 [2015-08-05 14:39:08] |
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[中國(guó)金融期貨交易所副總經(jīng)理 戎志平]非常感謝記協(xié)給我這次交流的機(jī)會(huì)，也是第一次面對(duì)這么多記者談?wù)剬?duì)金融衍生品的一些體會(huì)。我們知道金融管理本質(zhì)就是風(fēng)險(xiǎn)管理，所謂風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)等等，而金融衍生品是管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。剛才王璐講對(duì)衍生品大家都有一種神秘感。因?yàn)閺膰?guó)內(nèi)、國(guó)際來(lái)看，媒體報(bào)道的衍生品都是負(fù)面的，但是好的一面，比如企業(yè)利用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，不會(huì)成為媒體的新聞，所以給社會(huì)一種神秘的、負(fù)面的認(rèn)識(shí)。因此凝聚社會(huì)對(duì)金融衍生品的正確共識(shí)，對(duì)發(fā)展、建設(shè)金融市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)國(guó)目標(biāo)是非常重要的。 [2015-08-05 15:02:30] |
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[戎志平]應(yīng)該說(shuō)十八大以來(lái)，我們國(guó)家對(duì)衍生品市場(chǎng)重視程度在逐步提高。2013年8月29日，習(xí)總書(shū)記視察大連商品交易所的時(shí)候，講要觀(guān)察分析期貨市場(chǎng)，對(duì)我們預(yù)判走勢(shì)，制定宏觀(guān)政策是一個(gè)重要的方式。 [2015-08-05 15:03:00] |
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[戎志平]2014年發(fā)布的“國(guó)九條”中第五條是關(guān)于期貨市場(chǎng)的。今年在兩會(huì)期間，在總理政府工作報(bào)告中，首次明確提出了對(duì)發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)的要求。今年5月19日發(fā)布的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》，也提出推動(dòng)場(chǎng)外金融衍生品發(fā)展，這是第一次把衍生品市場(chǎng)建設(shè)列入了年度國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)工作。 [2015-08-05 15:05:00] |
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[戎志平]我想了想，講衍生品太具體的技術(shù)細(xì)節(jié)也很難產(chǎn)生一個(gè)共鳴，所以我想找一個(gè)坐標(biāo)，這個(gè)坐標(biāo)就是人類(lèi)歷史角度，從國(guó)際角度看看這個(gè)衍生品發(fā)展的歷史、作用，以及對(duì)我們中國(guó)現(xiàn)在衍生品市場(chǎng)客觀(guān)的認(rèn)識(shí)。從歷史的角度認(rèn)識(shí)它發(fā)展的階段，也認(rèn)識(shí)我們?nèi)娓母锇l(fā)展的任務(wù)。 [2015-08-05 15:05:26] |
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[戎志平]應(yīng)該說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)管理是人類(lèi)一個(gè)永恒的問(wèn)題，最早我們看到巴比倫漢謨拉比法典，能看出期權(quán)是人類(lèi)最古老的管理工具。同一個(gè)時(shí)期，兩河流域的文化也包含衍生品結(jié)構(gòu)化融資交易。其中，有一個(gè)考古的發(fā)現(xiàn)，是寫(xiě)在泥板上的借據(jù)，商人借入白銀，承諾6個(gè)月后“根據(jù)當(dāng)時(shí)的芝麻價(jià)格”以芝麻償還。商人用借款去遙遠(yuǎn)的印度河流域販運(yùn)芝麻。商人實(shí)際在借款的同時(shí)，買(mǎi)入了芝麻遠(yuǎn)期，把芝麻的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去了。把衍生品嵌入到商品合同，進(jìn)行流通和消費(fèi)。 [2015-08-05 15:08:12] |
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[戎志平]直到今天我們國(guó)家最重要的商品，包括石油，融資還是用古老的方式，因?yàn)樗_實(shí)可以在市場(chǎng)主體之間的風(fēng)險(xiǎn)得到重新的轉(zhuǎn)移和配置。 [2015-08-05 15:08:45] |
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[戎志平]在美索不達(dá)米亞時(shí)期，奴隸買(mǎi)賣(mài)中，商人借到錢(qián)以后，他答應(yīng)一個(gè)月之內(nèi)給還給金主奴隸，如果不還奴隸的話(huà)可以還約定金額的錢(qián)。這是什么概念呢？到一個(gè)月以后，他必須交付健康的奴隸；否則將交納1/3邁納又2/3謝克爾的白銀。商人實(shí)際是在借款的同時(shí)，買(mǎi)入了奴隸看漲期權(quán)。 [2015-08-05 15:12:00] |
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[戎志平]除了這些貿(mào)易以外，最早還有大麥的遠(yuǎn)期合約，在兩河流域應(yīng)該在城市和農(nóng)村有分工，專(zhuān)門(mén)有賣(mài)糧，還有從商業(yè)的。有了社會(huì)分工，有了大麥的遠(yuǎn)期合約，他們?cè)诖篼湶シN之前簽一個(gè)遠(yuǎn)期合約，約定未來(lái)的大麥的數(shù)量、價(jià)格和日期，實(shí)際是一個(gè)訂貨的合同。但是和普遍的訂貨合同不同，這個(gè)合約可以轉(zhuǎn)讓給第三方，就是可以買(mǎi)賣(mài)這個(gè)合約。這份合約還有證人，而且當(dāng)時(shí)簽訂這個(gè)合約在非常神圣的地方，在寺廟里面完成，對(duì)著神進(jìn)行交易是一個(gè)保證。獨(dú)立遠(yuǎn)期合約的出現(xiàn)，也使投機(jī)交易成為可能，提升了投資的效益，所以它和普通的商品訂貨已經(jīng)有差別，可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)哂蟹稚L(fēng)險(xiǎn)的功能。 [2015-08-05 15:13:26] |
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[戎志平]對(duì)后面的衍生品發(fā)展產(chǎn)生重大影響是羅馬法，公元三世紀(jì)羅馬法認(rèn)定了遠(yuǎn)期合約，到公園二世紀(jì)羅馬帝國(guó)已經(jīng)有兩種遠(yuǎn)期合約，實(shí)物交割和期貨交割，當(dāng)時(shí)羅馬帝國(guó)都已經(jīng)有了。但是當(dāng)時(shí)羅馬法不承認(rèn)可轉(zhuǎn)讓的合約，只有實(shí)際需要的人才可以參與這個(gè)市場(chǎng)。 [2015-08-05 15:14:10] |
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主辦：
