政協(xié)委員賀強(qiáng):《證券法》要設(shè)計(jì)重罰體系

2016年03月10日 05:37:26 來源:京華時(shí)報(bào)

  ▲賀強(qiáng)。資料圖片

  昨天,十二屆全國人大四次會議第二次全體會議在京舉行,全國人大常委會委員長張德江在工作報(bào)告中指出,今年,我國將對證券法進(jìn)行修改。

  對此,京華時(shí)報(bào)記者就有關(guān)問題采訪全國政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長賀強(qiáng)。他建議,《證券法》應(yīng)修改有關(guān)法律責(zé)任這一部分,要設(shè)計(jì)一套重罰的體系,使投機(jī)者在法律面前望而生畏。

  談上市公司造假

  處罰過低是變相鼓勵造假上市

  京華時(shí)報(bào):目前中國正在研究推行股票發(fā)行注冊制,其中關(guān)鍵一環(huán)就是上市公司的信息披露。但我們發(fā)現(xiàn),目前的信息披露違規(guī)處罰力度比較小,如之前飽受爭議的萬福生科財(cái)務(wù)造假案。在此次修改《證券法》時(shí),是否有必要提高處罰上限,或者讓造假企業(yè)直接破產(chǎn)?

  賀強(qiáng):去年,全國人大常委會審議通過了股票發(fā)行注冊制改革授權(quán)決定。當(dāng)時(shí),我就認(rèn)為推出注冊制還缺乏配套的條件,其中一個(gè)就是法律處罰并不配套。注冊制又不用審批,出現(xiàn)造假現(xiàn)象怎么處罰?只處罰一二百萬,犯罪成本也太低了,完全不利于注冊制實(shí)施。處罰過低,實(shí)際上是變相鼓勵造假上市,所以《證券法》中有關(guān)法律責(zé)任的條款必須修改,加重處罰。現(xiàn)在確實(shí)存在處罰太輕的問題,就是因?yàn)椤蹲C券法》最近一次修改,還是2005年,有的條款是1999年制定的。那個(gè)時(shí)候人均收入還比較低,涉及犯罪的金額也比較低。如果還按照那個(gè)時(shí)候的標(biāo)準(zhǔn)來處罰,實(shí)在是不可行,所以這些必須要修改。

  我主張要重罰,審批越寬松越要依靠重罰。要像美國安然造假案一樣,罰得你傾家蕩產(chǎn),罰得你進(jìn)監(jiān)獄,這是必須的。所以《證券法》有關(guān)法律責(zé)任這一部分,要設(shè)計(jì)一套重罰的體系,使這些投機(jī)者在法律面前望而生畏。別以為在這個(gè)市場上想騙什么就騙什么,想撈多少錢就撈多少錢,想騙錢是有成本的,要讓他們不敢作假。

  現(xiàn)在很多人沒看到法律責(zé)任這一部分,對處罰的條款都不重視?!蹲C券法》也放在最后那部分,那些違規(guī)行為,罰三五十萬元,可能都不到違法金額的1%。我們要向新加坡學(xué)習(xí),那么一個(gè)文明的國家,有鞭刑,就是讓人記得一輩子。當(dāng)然,我說的是原則,法律嚴(yán)格、處罰嚴(yán)格,不是學(xué)他們抽鞭子。

  處理證券案件監(jiān)管一線更內(nèi)行

  京華時(shí)報(bào):當(dāng)前上市公司的信息披露是不是違規(guī)、是不是欺詐上市、有沒有內(nèi)幕交易等涉嫌違法的行為,都是由中國證監(jiān)會來認(rèn)定的,只有被中國證監(jiān)會認(rèn)定處罰之后,投資者才能夠向法院起訴理賠,我們能不能讓檢察院或者法院提前直接介入?

  賀強(qiáng):證券市場的案件比較復(fù)雜,經(jīng)常是由中國證監(jiān)會查處之后再移交給司法機(jī)關(guān),一般都是這么處理。而且,檢察院和法院缺乏股市專業(yè)人才,確實(shí)不好認(rèn)定,規(guī)章制度都不熟悉。比如說“操縱市場”,我說你操縱市場,告到公安局、法院、檢察院,這些司法機(jī)關(guān)怎么來判定你操縱沒操縱?他們不是業(yè)內(nèi)人才。證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)股價(jià)異動,進(jìn)行調(diào)查,查出問題,移交給公檢法。因?yàn)樗麄兪潜O(jiān)管一線人士,他們更內(nèi)行。不過,“e租寶”事件是個(gè)例外,公安機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)有問題,立即采取手段凍結(jié)相關(guān)銀行賬戶,最后扣下了100多億元,否則可能一分錢也剩不下。

  談新三板市場

  新三板應(yīng)推出退市制度

  京華時(shí)報(bào):現(xiàn)在新三板的上市企業(yè)有5000多家,但實(shí)際上成交并不是很活躍,每天大約5億上下的成交額,流通量嚴(yán)重萎縮,與當(dāng)初設(shè)立新三板的初衷有一定的距離。您覺得新三板市場的問題在哪?如何解決?

  賀強(qiáng):現(xiàn)在的問題是,5800多家公司掛牌,但是只有1000多家是做市商交易,還有三四千家的協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易。目前,有兩成多公司自上市以來沒有交易記錄??梢宰屚顿Y者自己判斷、讓市場選擇,如果投資者都不買,就把它踢出市場。新三板這么多的公司,如果不推出退市制度,新三板市場就會變成垃圾場,必須有優(yōu)勝劣汰。

  新三板的初衷是解決大量中小企業(yè)的融資難問題,但現(xiàn)在人為地豎起一道墻,把投資者和新三板企業(yè)、把資金和資金需求方隔斷了。參與新三板的投資者必須有500萬元的資產(chǎn),這造成很多投資者想進(jìn)來,進(jìn)不來,這背離了市場建立的初衷。市場肯定有風(fēng)險(xiǎn),上市門檻低,財(cái)務(wù)也沒有要求,很多公司的業(yè)績一般甚至虧損。但最重要的是信息披露,防止造假,這些制度做好了,投資者是有判斷能力的。政府不能當(dāng)家長,不能當(dāng)保姆。

  500萬資產(chǎn)的要求,把95%以上的人都擋在外面了。股指期貨50萬元資產(chǎn)的要求就把90%的中小散戶擋在門外,500萬擋的人更多了。這個(gè)資產(chǎn)要求,阻礙了資本市場融資的功能。市場的核心就是交易,只有市場充分交易,公司才能夠合理估值,只有充分交易,充分流通,才能夠形成合理的價(jià)值,這是基本的道理。

  搞注冊制新三板最適合

  京華時(shí)報(bào):中央為什么強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展多層次資本市場?新三板又在其中扮演多大角色?

  賀強(qiáng):簡單一個(gè)道理,多層次的意義很多,因?yàn)橹袊钠髽I(yè)是多層次的,從業(yè)績排隊(duì)來講是多層次,從規(guī)模來講也是多層次的,有大的、有小的、有中的,中國企業(yè)是多層次的,多層次的資本市場才能為多層次的企業(yè)提供更好的服務(wù)。

  交易所、主板為大公司服務(wù),但是三板可以為小公司服務(wù)。而且我還有一個(gè)觀點(diǎn),交易所市場只是證券市場的核心,但是絕對不是主體,很多人以為核心就是主體,錯了,主體應(yīng)該是范圍更加廣闊的證券場外市場,而場外市場也要多層次,現(xiàn)在三板以外還要設(shè)立四板、五板。這樣都做起來后,就可以使更多的公司通過資本市場來融資。像美國,七成以上的證券交易都在場外,場內(nèi)交易不到三成,占大頭的是場外交易。

  新三板現(xiàn)在必須和主板有所區(qū)別,它和滬深交易所是不一樣的,最大的區(qū)別就是新三板對中小企業(yè)親和力非常強(qiáng),新三板的上市條件硬性規(guī)定就是一條,設(shè)立且存續(xù)超過兩年,沒有財(cái)務(wù)門檻,后來因?yàn)槿膛伦约簱?dān)責(zé)任,才把門檻提高了。新三板市場本身沒有條件、沒有門檻,只要企業(yè)想掛牌,就登記、備案、注冊。所以搞注冊制,新三板最適合。

  很多根本上不了主板的企業(yè),在市場那么低迷、缺錢的時(shí)候,一上新三板就活了、重新轉(zhuǎn)型了、發(fā)展了。新三板確實(shí)做了很多好事,而且發(fā)展很快,去年底有5100多家上市企業(yè),到現(xiàn)在5800多家。從掛牌家數(shù)來講,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了滬深交易所,也超過了美國納斯達(dá)克市場,這個(gè)速度世界之最。

  談互聯(lián)網(wǎng)金融

  互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域應(yīng)推行分類監(jiān)管

  京華時(shí)報(bào):您今年提出了《關(guān)于打擊違法違規(guī)行為保證互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的提案》,對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管怎么看?

  賀強(qiáng):互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融,發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融可以促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新。但是,在金融領(lǐng)域創(chuàng)新也需謹(jǐn)慎。我們應(yīng)該實(shí)行扶優(yōu)限劣的原則,對于螞蟻金服等具有一定規(guī)模與實(shí)力,具有大數(shù)據(jù)能力的大機(jī)構(gòu)、大公司,我們應(yīng)當(dāng)在政策上給予鼓勵與幫助,促進(jìn)其規(guī)范化發(fā)展。而對于沒有資質(zhì)的公司與個(gè)人,絕對不能讓他們發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。“一行三會”應(yīng)該對不同的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)訂立有關(guān)的資質(zhì)條件,并負(fù)責(zé)注冊把關(guān),嚴(yán)格實(shí)行持牌經(jīng)營。“一行三會”在互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管有所分工,眾籌屬于證監(jiān)會,第三方支付屬于央行,P2P屬于銀監(jiān)會,互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)屬于保監(jiān)會,這個(gè)可以理解為是分類監(jiān)管?,F(xiàn)在要考慮的是,在分類監(jiān)管基礎(chǔ)上,“一行三會”如何協(xié)同監(jiān)管。

  政府對征信機(jī)構(gòu)應(yīng)開放更多信息

  京華時(shí)報(bào):今年以來,討論得最多的是大數(shù)據(jù)征信,您如何看待大數(shù)據(jù)征信在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用?

  賀強(qiáng):中國約存在8億的潛在消費(fèi)信貸用戶。但是,在這8億人當(dāng)中,只有3億有征信數(shù)據(jù),沒有征信記錄的人數(shù)多達(dá)5億。這種狀況,是無法滿足互聯(lián)網(wǎng)金融這種普惠金融發(fā)展需要的。建議政府向市場化征信機(jī)構(gòu)開放公積金、社保、低保、婚姻狀況、水電煤、交通違章罰款逾期等居民信息,盤活政府?dāng)?shù)據(jù)。在用戶授權(quán)的情況下,更好地開展征信服務(wù),讓沒有信貸記錄的人也能得到客觀的信用評價(jià),及時(shí)地對有信用的人提供各項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)服務(wù)。

  京華時(shí)報(bào)記者陳艷

[責(zé)任編輯: 馮文雅]
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